CVA考试相关:关注CVA公众号和官网公布信息为准。有问题随时咨询CVA课程顾问-李老师,电话:17769955044,微信同号。

如何为一家公司进行估值计算!

并购估值 cva 81℃ 0评论

如何为一家公司进行估值计算!

 

要对一家公司进行估值有几个思路:看收益、看同类、看资产,但是如果想追求完全准确,就像要求气象局准确预报天气一样不靠谱,但是用未来收益折现是最接近真相的思想。

如何为一家公司进行估值计算!

估值分为两种形式:相对估值、绝对估值。

相对估值:可比公司分析、先例交易分析。

可比公司分析

适用于公司要上市了,看同行业都什么倍数,或者并购的时候也作为参考看是否需要给很多溢价。而一家没有上市的公司的股票是没有市场每天去定价的,所以只有在有交易的时候(比如股权融资、出售老股等)会有新一轮定价,除非之前就参与了上一轮交易,否则外界只有靠挖公司官网、年报、新闻等渠道去找上一轮交易的定价。

先例交易分析

并购里比较常用的估值方法。所谓并购,其实就是出售老股,现有股东把所持有股份卖给想要进来的新股东。

如何为一家公司进行估值计算!

绝对估值:现金流折现分析、杠杆收购分析。

现金流折现分析

通过建立财务预测模型,将公司未来5-10年的自由现金流量及其终值,按照一定的折现率加以折现并加总,从而计算出公司企业价值及股票价值的方法。

杠杆收购分析

非上市公司通常由一个小的外部投资者集团来提供资金,他们主要通过大量的债务融资,收购公众持股公司所有的股票或资产。

和相对估值不同,绝对估值只关注公司本身,预测它未来的现金流,然后再回过来折算它现在的价值。用这个思路得到的估值较能反映公司的内在价值。

如何为一家公司进行估值计算!

LBO(杠杆收购分析)跟DCF(现金流折现分析)没有太大区别,只是算的是回报,所以主要适用于投资人,而且大部分适用于私募股权基金(PE)或对冲基金(HF),因为他们真正赚大钱的投资很多时候都是要加杠杆的。

杠杆就是借钱,借钱就需要还本还息,所以杠杆收购适用于现金流强或者有大量可抵押资产的公司,这些公司即便碰到问题了也能卖资产偿还债务,不会弄到公司清算,损失掉股权价值。

在中国,大部分交易并没有那么复杂(很少控制权交易、很少杠杆收购),大部分股权投资也就是早点买入,做大卖出(直接上市或卖给上市公司)。火的公司大家抢着要,估值抬高,市场瞬间谁都没钱赚。所以在中国做股权投资要么看投早+投准,要么看晚期基金的资源。在估值层面并不会做得多么复杂,主要还是看市场心情和过去类似的交易都是什么倍数完成的。

转载请注明:CVA注册估值分析师 » 如何为一家公司进行估值计算!

喜欢 (0)or分享 (0)


培训咨询:李老师,电话:17769955044,微信同号。

发表我的评论
取消评论
表情

Hi,您需要填写昵称和邮箱!

  • 昵称 (必填)
  • 邮箱 (必填)
  • 本页网址