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财务预测模型报表间的勾稽关系

财务建模 cva 169℃

财务预测模型报表间的勾稽关系

财务预测模型报表间的勾稽关系



财务预测模型预测而不是预言

  • 财务模型仅仅是⼀种⼯具,即在给定的关于公司未来业绩的假设前提下,估计公司未来的表现
  • 财务模型的输出结果并不能决定未来的⾛势
  • 财务模型的主要效用:让我们知道为了达成⼀个或更多的业绩目标,需要做什么


财务预测模型报表间的勾稽关系


财务预测模型关键的输出变量


息税前利润(EBIT)

EBIT是指收⼊扣除与创收业务直接相关的费用后的余额。因此,EBIT反映的是公司核⼼经营业务的盈利能⼒。像利息收益或利息支出这样的非经营性科目则不包含在其中。

息税折旧摊销前利润 (EBITDA)

该指标是EBIT加上折旧与摊销后的⾦额,因为这两个科目均属于非现⾦支出,所以实际上并不会导致公司实际的现⾦流出。因此,EBITDA能够很好地反映公司核⼼经营业务所产⽣的现⾦收益。

收⼊与净利润

这两项指标反映了公司的创收能⼒以及盈利能⼒。净利润是EBIT扣除利息和所得税后的余额。

经营活动现⾦流  

该指标反映了非现⾦支出加上净利润,再扣除为增加经营性营运资本⽽投⼊的现⾦后的余额。

经营性营运资本 (OWC)

营运资本是流动资产与流动负债的差值,但是通常情况下提及“营运资本”,则表示其中的流动资产不包含现⾦科目,⽽流动负债则不包含短期债务(即短期票据以及长期债务需当期偿还的部 分),或许将其称为经营性营运资本更为贴切。因此,经营性营运资本反映的是维持公司运转所 需的现⾦投⼊。现⾦及债务则属于另外的融资决策。

厂房、物业及设备 (PPE)净值以及资本 性支出(capex)

资本性支出,或者成为capex,是资产负债表中现⾦的主要去处。由于随着时间的推移,设备需要维护、升级与重置,企业必须不断在⽣产设备上投⼊资⾦,因此capex是⼀项持续性的资本性支出。

债务与权益⽔平

⼀家公司的债务⽔平相当于权益,可能显得或⾼或低,但是重要的是测度公司的偿债能⼒,即持续偿还利息费用以及按时偿还本⾦的能⼒。

 

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